在 NIO DAY 的狂欢之夜之前，蔚来正在经历交付量过山车式销量波动的质疑。在外界各种议论蔚来是否 「掉队」的时候，李斌在今天的三季度财报会议正式开诚布公。

11 月 10 日，蔚来发布 2021 年三季度财报。财报数据显示：蔚来三季度营收 98.053 亿元，同比增长 116.6% ，环比增长 16.1% 。整车销售毛利率为 18.6%；得益于新能源积分的销售、电池升级服务等收入的增加，综合毛利率为 20.3%。

虽然在各方面数据上都有进步，但在第三季度，蔚来经营性亏损依旧有 9.919 亿，同比增长 4.9%，环比增长 29.9%。除股权激励费用，调整后经营性亏损为 7.263 亿元人民币，同比下降 19%，环比增长 41.9%，超出市场预期。

不过可以确定的是，虽然受到各方面影响，蔚来 10 月的交付量在新势力排行榜跌落前三，但蔚来已经不需要再靠卖车补贴其他业务的亏损。相反，其他业务已经可以开始扶持蔚来交付量下滑时的亏损。以双积分为例， 蔚来汽车三季度销售了大约 20 万的积分，收入了 5.17 亿人民币。 ​​​ 

一、看似交付惨淡 其实蔚来在憋「大招」 

十月上旬，由于江淮蔚来合肥先进制造基地生产线的改造，导致蔚来十月交付量仅为 3667 台。

如何解读本次生产线改造？

对蔚来而言，NT1.0 的车型是良好的开篇，但始终不是终点。因此，蔚来正在紧锣密鼓地布局 NT2.0 车型的量产和研发，而本次生产线的改造便是为提升产能和 ET7 等芯片的导入做准备。目前，生产线已经完成阶段性改造，并于十月下旬逐步恢复生产，蔚来也给予了受到交付影响的车主积分补偿。

蔚来深知，单靠江淮蔚来合肥制造基地已无法满足蔚来的产能需求，因此蔚来也在加速其在合肥新桥第二制造基地的脚步。李斌在电话会议提到：新桥基地已于 4 月 29 号开工，8 月 26 日主体结构封顶，11 月底将开始设备安装，明年三季度正式投产。明年，两个生产基地共能达到 60 万台的年产能。

同时，蔚来 NT2.0 平台的另外两款新车型的开发工作也在按计划开展，预计将在明年下半年开始陆续向用户交付。按照时间线来说，蔚来开发和发布新车型的脚步正在提速，已经改变了自身 NIO DAY 才发车的设定，这便是蔚来正在憋的 「大招」。

NT2.0 的发布，并不代表属于 NT1.0 的 ES8、ES6、EC6 三台车型已被蔚来抛弃。根据蔚来的规划，将来 NT1.0 平台的车会在一些软硬件方面得到媲美 NT2.0 的升级，尤其在智能座舱方面，开发团队在设计之初已经有所预埋。当然，这些升级无法完全达到 NT2.0 的效果。

除了车型以外，NAD 软硬件系统的开发工作也在顺利推进。李斌提到，NAD 不会做 demo ，而是更注重量产装车。不出意外，NAD 系统平台和接下来 NT2.0 的车型将同时出现在消费者面前。

基于以上种种，蔚来 ET7 将在明年春节前后如期在展厅与期待已久的消费者见面， 并于一季度正式交付。 未来，李斌和整个团队的预期是将整车销售的毛利率从 20% 提升至 25%。

当然，向新之路总是不太好走。芯片产业受到今年的疫情影响，也导致整车制造企业陷入了有车发布无车可交的窘境，而这样的阴霾未来一段时间仍会笼罩着整个行业。

针对这样的情况，李斌在电话会议提到：“供应链团队、研发团队和合作伙伴已经一起采取了一系列措施，保障了第三季度的交付季度新高，并会继续为四季度的交付以及新产品的顺利量产做好全面的保供工作。”

在自研抢夺优势的大环境下，也不排除蔚来以后自研芯片的可能。此前我们就报道：曾任全球最大的可编程芯片厂商赛灵思亚太地区实验室主任，拥有丰富的芯片前端设计经验的胡成臣，于 10 月份加盟蔚来汽车，任职首席专家、助理副总裁。

同时，蔚来也在加大研发方面的投入。正如此前我参加的某场沟通会李斌所说 「苦什么都不能苦研发」，研发是一个新势力车企立足的根基。 蔚来三季度研发费用为 11.93 亿元，同比增加 101.9%，占三季度总营收的 12.17%。李斌称今年公司研发人员数量增加了一倍，四季度将会看到研发投入的快速增长。尤其在新产品和充换电基础设施方面仍然会加大投入。 

二、75kWh 三元铁锂马上来，150kWh 大电池不跳票

蔚来在 9 月发布的 75kWh 三元铁锂也算是当时比较有热度的话题。其采用三元锂配方与磷酸铁锂配方混装的方式，相比于老款 70kWh 电池包有续航与循环寿命上的提升。

在此前开启预定后，李斌在三季度财报电话会议上表示，75kWh 三元铁锂电池包马上将于 11 月下旬开始交付。但在明年一季度产能正式释放前，会有一个产能的爬坡。言外之意，75kWh 三元铁锂固然好，但近期交付量估计会比较捉襟见肘。

QA 环节，有分析师提到如何减少用户流失的问题。在这一方面，蔚来展现出了其耕耘用户型企业的自信。

“我们从 2018 年开始，包括去年都有很长的等待。目前来看，这方面我们不觉得这个等待会造成用户的流失，我们觉得这个等待是正常的情况。”

同时，对于 2020 年 NIO DAY 上发布的 150kWh 大电池，李斌也明确提到不会跳票，会如期而至。“我们在今年年初说的是明年四季度提供，目前来看，我们还是按照这个计划准备。”

三、保持「基建狂魔」头衔，明年继续出海

在基础建设方面，此次财报会议也公布了目前充电基础设施建设和服务中心的相关数据。

如今蔚来拥有 32 个蔚来中心和 285 个蔚来空间，覆盖中国 132 个城市。未来，公司会继续加大和优化蔚来中心和蔚来空间的布局，让蔚来的品牌深入到更多二三线城市。目前蔚来在中国 141 个城市拥有 43 家蔚来服务中心和 181 家授权服务中心。

充换电网络方面，蔚来已建成 608 座换电站，覆盖中国153个城市，完成了超过 474 万次换电。值得一提的是，蔚来在年初上线二代换电站时给自己立下的 flag 是年底前建成 500 座换电站，由于超前完成任务，如今又将 flag 换为年底前建成 700 座。现在看来，蔚来已经拥有足够的信心将 flag 拔起。

下一阶段，蔚来的规划是在 2025 年建成 4000 座换电站。同时，蔚来已经在全国累计部署超过了 460 座超充站和 3,155 根目的地充电桩。

出海布局方面，前段时间蔚来在挪威已正式上市并开启交付。目前挪威所有的车辆订单中，有 92% 的用户选择了 BaaS 租赁服务。同时，李斌还提到了一个有意思的数据：有 1/4 的潜在用户在试驾完 ES8 之后选择直接下订。

当然，挪威的蔚来车主们也能享受到二代换电站带来的便利。目前，位于挪威的首座二代换电站已经投入运营，并且蔚来将在 2022 年年底前在挪威建成 20 座换电站。

除了挪威以外，蔚来出海的脚步仍在加速。明年包括挪威在内，蔚来至少会进入到 5 个欧洲国家。在欧洲其他国家，我们会直接提供 NT2.0 产品，所以第一代 ES8 只会在挪威销售。根据蔚来的规划，将来中国以外的市场要达到总体销量的 50% 。 

四、总结

总的来说，蔚来的下半年并不好过。除了受到供应链、芯片短缺的影响外，单车平均售价较高、新车型未上市也使其在今年穷追猛赶的新势力竞争对手中失去了往日的竞争力。用户服务和品牌基调在内卷严重的新能源时代终归只是辅料，推出更多好的车型、软硬件才是主菜。

好在，这些坏情况即将在今年 NIO DAY 到来和 ET7 交付后迎来好转。根据此前蔚来二代电驱平台沟通会已知消息，ET7 已经完成了一系列验证，即将以完全形态亮相在世人面前，为蔚来证言。

同时，蔚来的新车 ET5 也有很大概率在 NIO DAY 上公布信息或亮相，改变现阶段蔚来话题的疲态，为蔚来注入新活力。（关于蔚来 ET5 消息可参考——ET5 情报局链接）

从财报总体来看，蔚来在挺过 2019 的财政和交付“ICU”后，也马上挺过今年饱受舆论诟病的下半年。而在明年，蔚来即将开启自己的输出模式，让我们静待蔚来的表现。