“蔚两万”的销量成绩达成之后、乐道 L60 正式上市之前，蔚来带着一季度财报，用审视过去和期盼未来的方式去铺设接下来的道路。

就着财报数据和电话会议，我们来聊聊蔚来的一季度。

还在亏钱，但希望之火已经燃起

财报财报，我们还是来看跟「钱」有关的东西。

报告显示，蔚来一季度总营收为 99.086 亿元人民币，同比下滑 7.2%，环比下滑 42.1%。净亏损达到 51.846 亿元人民币，同比增亏 9.4%，环比减亏 3.4%。

还是老样子，蔚来还在亏钱，旧窟窿还没那么快填上。

蔚来当前的主业是卖车，因此卖车和周边的销售额也是关键的数据之一。这方面数据显示， 蔚来一季度汽车销售额为 83.813 亿元人民币，同比下滑 9.1%，环比下滑 45.7%，蔚来将下滑的原因归于平均销售价格的下降以及一季度交付量的减少。 

平均销售价格的下降与近半年来蔚来的降价促销策略有着很大关系。当下蔚来的全系车型基本有着 2-5 万元的优惠，将整体的成交价格打了下来。

这样的举措是有着一定作用的，前文提到的“蔚两万”就是例证。在降价和近期李斌以及蔚来团队的频繁“营业”攻势下，蔚来的销量在5月份突破了 2 万辆大关，以 20544 辆的成绩创新高，重新进入造车新势力前三。

财报中还提到，截至 2024 年5 月 31 日，蔚来累计车辆交付量已达到 515811 辆。其中，2024 年 4 月和 5 月分别交付了 15620 辆和 20544 辆汽车，显示出交付量稳步增长的态势。

在这样的态势下，李斌也立下了一个 Flag，如果今年某月蔚来的月交付量突破了 2.5 万辆，那么蔚来会拿出一亿积分红包回馈蔚来车主。

在仍然亏损的背景下，蔚来整体也开始“勒紧裤带过日子”：蔚来一季度的研发支出为 28.642 亿元人民币，同比下滑 6.9%，环比下滑 27.9%。销售、总务与行政支出为 29.968 亿元人民币，同比增长 22.5%，环比下滑 24.6% 。 

不过蔚来也乐观地提到：截至 2024 年 3 月 31 日，公司持有的现金、现金等价物、限制性现金、短期投资和长期定期存款总额为 453 亿元人民币，为公司未来的发展和创新提供了坚实的资金保障。 

简单来说，就是为了更好地活下去得省着点，但是家里还有余粮。

为了接下来的卖车之路走得更好，李斌提到了一个词：销售能力（销能）。

李斌在电话会议提到：“随着我们拥有了更多合格的 Fellow，我们的订单量变得更加可观。”

而总结 4、5 月销售、交付量上涨的功臣，李斌归了几个点：

• 产品整体向 2024 款切换，产品竞争力增加；
• BaaS 策略和价格调整，促进用户接受租用模式，当下有 80% 的新用户选 BaaS 模式；
• 销售网络拓展、销售人员能力的持续提升；
• 换电站网络持续铺设，外界对 NIO Power 认可；
• 蔚来品牌保值率、口碑良好。

还有一个数据，五月两万的交付量，基本已经达到了蔚来当前工厂的最大产能。因此在「蔚两万」的成就达成之际，李斌还提到了第三工厂。

为了给接下来蔚来本品牌、乐道和萤火虫的更多销量打铺垫，蔚来汽车获准在中国建设第三家工厂，年产能获批高达 60 万辆，投产后蔚来的总批准产能将达到 100 万辆/年，与特斯拉上海工厂接近。

蔚来官方的回应是： 第三工厂已正式开工建设，设计单班产能为 10 万台，用于生产蔚来品牌及其子品牌乐道的产品。

总结来说，当前蔚来终于摆脱了销量低迷的泥潭，虽然仍在亏损，但持续增长的月销量与交付量已为蔚来带来了希望之火。

除了本品牌以外，蔚来的另外两把火把也正待点燃。

在电话会议上，李斌也首次梳理了三个品牌的定位：

“目前三个品牌的定位非常清晰。NIO 蔚来定位于高端市场，针对商务兼家庭人群；ONVO 乐道针对主流家庭市场用户；Firefly 萤火虫在中国定位是精品小车，从定位来讲是服务于家庭第二辆车的需求。

从价格段来讲，三个品牌主销是三十几万、二十几万、十几万价格段，区分非常清楚，共同特点是都能换电。此外， Firefly 的研发进展非常顺利，也是按照非常高的安全和质量标准设计研发，争取在明年上半年开始交付。”

第三品牌萤火虫距离我们还比较遥远，所以李斌也识趣地先聊了 ONVO 乐道。

可以明确的是，乐道品牌不会像很多大众品牌一样“多生孩子好打架”，而是会聚焦做好每一款产品，让每一款产品都在细分市场拥有足够大的销量，换句话来说就是要做“款款皆爆品”，L60 之后的下一台车会是一台中大型的 SUV。

意向用户关于换电站的担心。李斌也做了回答，今年交付时给到乐道 L60 车主的换电站会超过 1000 座，并且只会多不好少。

这样的底气主要源于三代站的改造和四代站的铺设。李斌提到当前每个三代站仅需 2-30 万的改造成本便能兼容乐道品牌，并且并非每个三代站都需要改造。对于蔚来来说，这样的成本属于是“小钱”。

而乐道门店铺设的压力也没有建设蔚来中心那么大。李斌提到，将来铺设一个乐道门店的成本在 100-200 万之间，在车辆上市时全国会有大约 100 家门店，这样的钱对蔚来来说还是“小钱”。

当然，蔚来也是想赚钱的，李斌的回答直接打脸了先前一堆替蔚来说“蔚来不需要销量”的精神股东。

根据李斌的预期，他希望蔚来接下来主品牌的月销能达到三万台，并且逐渐优化毛利率。除此之外，他还希望乐道的毛利率未来能够达到 15%。最重要的一点，蔚来不想用过低的毛利来换取销量。

我们卖电、我们融资

提到蔚来和财报，就不得不提换电体系的进展。

截至 6 月 6日，蔚来在全国已建设换电站 2,429 座，充电桩 22,617 根，高速公路换电站超过 800 座。

同时，近段时间，越来越多的企业加入了蔚来的换电“朋友圈”。

目前，智己、长安、吉利、江淮、奇瑞、广汽、一汽等车企已经与蔚来达成充换电领域合作。此外，蔚来也与中国石化、中国海油、壳牌、国家电网、南方电网、皖能集团等能源电力企业有换电方面的合作。

值得一提的是，5 月 31 日，蔚来能源还获得了国资武汉光创基金等机构 15 亿元人民币战略投资。这些都代表蔚来能源业务的商业价值被政府、行业以及资本所看好。

李斌在电话会上还表示：蔚来能源有独立融资计划，后续会继续开放投资。

“我们对蔚来能源长期经营的可持续性非常看好。现在处在投资阶段，需要先建立网络，会有些超前投资，但整体可盈利性非常清晰。目前，蔚来每座换电站提供每天 60 单服务，就可实现盈亏平衡。考虑在储能、灵活升级等领域的投入，我们毫不怀疑换电站的盈利性。”

总结

从大的时间线来看，蔚来经历了很长一段的低谷期，甚至一季度的财报数据也并不算好看。但放远来看，随着乐道品牌正式发布、第三品牌浮出水面、蔚来本品牌产品线重整梳理、销能提升，蔚来整体的前景是向好的，有着走出低谷、爬上山坡之势。

接下来，我们就是蔚来品牌是否能够持续冲高，第二和第三品牌是否能够辅佐蔚来体系走向更远的见证者。

当然，我想用户们更关心的，是蔚来今年哪个月能够冲击到两万五的月交付量，毕竟一亿的蔚来积分确实很诱人。

拭目以待。