就在 7 月份汽车销量公布的同时，理想官宣了自己港股上市的计划。

一个月前，小鹏汽车（股份代号：9868）抢先登陆港股，以每股 165 港元的股价，募得 140 亿港元资金；步伐稍晚的理想汽车，虽然目前仅推出了一款增程式电动车，最高 150 元港币的股票定价也略低于小鹏，但计划募集资金 150 亿港元，丝毫没有示弱的意思。

新造车们的 PK，已经从产品、销量、美股股价，蔓延到了港股。

这也让大家产生猜想： 「新势力三强」何时会在港股重聚？ 其他汽车自主品牌会不会也去港股上市？ 港股能否成为车企们新的战场?

抢滩登陆港股的背后

先在美股上市，再回港股上市，并不是什么新鲜操作，我们熟悉的互联网大厂们，都是走的这个路线。不过对于尚且年轻的智能电动车行业来说，这还只是个开始，而且似乎选择了个不一样的模式。

阿里、京东、美团等互联网公司，都是采用「二次上市」的模式：在美股上市满 2 年，且符合相关条件后，回港上市可以享受部分豁免权，免去一些监管和审批环节，相对更「省事儿」。在这种模式下，一个公司美股和港股的股票可以跨市场流通，股价自然也会彼此影响。

显然，去年才在美股上市的小鹏和理想，还没满2年，并不符合「二次上市」的条件。两家似乎也不愿意再多等一年时间，选择了审核条件更严格的「双重上市」。 这样，公司需要像第一次上市那样接受严格的审批，面临两地的监管，两个市场的股票彼此独立，不可以流通。

(2020 年7月，理想汽车在纳斯达克敲钟）

选择「双重上市」，让我们看到了小鹏、理想登陆港股的急迫，这其中既有他们自身的需求，也有外部的因素。

提到上市，首先想到的就是融资，新造车们也不例外。

尽管今年以来，在新能源市场已经逐渐站稳脚跟的「蔚小理」销量逐月攀升，一次次突破自己的销量记录，但不能忽视财报单上的盈利依然是负数。都知道造车烧钱， 随着智能电动汽车竞争进入白热化，烧钱也变成了一场持久战 。如今，车企们不仅要造出汽车，产品不能有短板，长板也要足够突出，才能有自己的竞争力。

因此，我们看到车企纷纷开启全栈自研，自主研发自动驾驶、语音交互系统、纯电动平台等等，来加码自己的科技属性；拓宽产品线来满足不同消费者的需求；建立自己的快充充电站、换电站来提高服务；用互联网化的服务建立自己的用户社群，拉近与用户的距离……

（图片来自：理想汽车招股书）

事实上，小鹏和理想在招股书上募集资金用途也是写得明明白白：小鹏将募集资金的 45%用于拓展产品线和技术研发，35%用于业务扩张；理想也将募集资金主要用于研发高压纯电动汽车技术、平台和未来车型，以及研发智能汽车和自动驾驶技术等等。

这些技术的研发、产品力的提升，能够帮助车企在激烈而漫长的竞争中建起了属于自己的护城河，而护城河的建立，离不开充足的现金储备做后盾。 港股上市后，小鹏的现金储备达到 76 亿美元，理想顺利上市后，现金储备也将达到近 70 亿美元。

（图片来自：理想汽车招股书）

与募资需求同时存在的，是新能源智能汽车的风口。

无论是人们对电动车接受程度的提高、智能汽车第三空间概念带来的市场前景，还是碳中和目标下新能源需求的提升，都让智能电动汽车成了投资圈里最火热的赛道。

同样生产智能电动汽车的特斯拉，市值是传统车企丰田的 2 倍多，甚至让马斯科一度登顶世界首富；A 股的动力电池龙头宁德时代，市值突破万亿，超过了能源巨头中石油；港股本身更是迫切的寻求适合的智能电动车标的，港股中新能源汽车的代表——比亚迪股份（港股代码：01211），半年来在港股的股价持续走高；就连还没交付一辆汽车的恒大汽车，也凭借智能汽车的概念一度市值超过 5000 亿港元。

相比之下，已经建立起自己的品牌标签、销量稳中有升的小鹏、理想等新造车们，似乎更有信心获得港股资本的青睐。要知道风口不等人，提前港股上市，也许正是出于这个考虑。

当然，选择「双重上市」这个「hard 模式」，除了监管上更加严格外，也并不是没有优点。

最近中概股的一些列风波、全球贸易摩擦的大背景，都让海外监管部门对中概股的审计、监管更加严格，股价也出现了比较大的波动。这个时候选择「双重上市」这种让美股、港股完全独立的两地上市模式，一定程度上避免了彼此间的互相影响；也给未来可能面临的风险多准备了一个选择。

更何况，根据规定，内地的投资者可以通过港股通来购买「双重上市」的港股公司股票，这意味着公司虽然没有在 A 股上市，但是依然可以获得来自内地的融资。

规避风险、获得更广阔的融资渠道，同时还能借助港股上市来一波影响力的提升，抢先登陆港股自然成了情理之中的选择。

这时候就不得不提到「蔚小理」中的蔚来了。

作为在美股已经上市三年，早已符合二次上市条件的车企，蔚来似乎是回港上市门槛最低的一个。不过虽然时不时传出港股上市消息，蔚来官方却迟迟没有确认。是因为现金储备充足，「不差钱」？还是觉得时机不对？毕竟这半年来，恒生指数的表现并不太好，指数大幅度下跌，资金也在持续流出。又或者有其他考虑 ？

写在最后

前不久，几家筹备科创板上市的车企，陆续传出了暂停 IPO 的消息。未来，A 股门槛逐渐提高，美股对于中概股的态度也持续缩进； 对于需要打持久战、不断输血的智能电动车企们来说，港股也许不是一种选择，而是一个趋势，成为造车的下一站。

当然，作为用户来说，车企们资本博弈的同时，能够把资金落实到技术研发和产品上，才是大家想看到的。毕竟飞上天的股价，也需要落地的产品来支持。